​安徽草根餐饮人创业，准备冲击港交所，10年开店超500家

安徽草根餐饮人创业，准备冲击港交所，10年开店超500家

本文来源：时代周报 作者：李馨婷

在谋求全国化的地方餐饮品牌中，来自安徽的大众餐饮连锁企业小菜园成为了 2024 年第一个冲击香港资本市场的。

1 月 16 日，小菜园国际控股有限公司（下称 " 小菜园 "）向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，华泰国际和瑞银集团担任联席保荐人。这距离小菜园宣布完成来自加华资本新一轮融资的消息，仅不到 1 个月。

在众多地方餐饮品牌中，小菜园的知名度并不算高，但不容小觑。截至最后实际可行日期 ( 即 2024 年 1 月 11 日 ) ，小菜园在营门店 548 家，均为直营，门店网络覆盖中国 12 个省级行政区内的 119 座城市。2023 年前 9 个月，小菜园收入达 34.29 亿元，同比增速达 41.6%。

弗若斯特沙利文显示，按截至 2023 年 9 月 30 日止九个月的门店收入计，小菜园在客单价 50 元至 100 元的中国大众便民中式餐饮市场的所有品牌中排名第一，门店收入略微领先于收入在 33 亿元的第二名，而在市场份额上则与第二、三名一样都是 0.2%。

小菜园背后是一支草根出身且深耕餐饮的创始团队，其主要面向三线及以下城市开店。不过，随着地方餐饮品牌加速在全国扩张，能否应对更加激烈的市场竞争、保持市场地位，是长期 " 埋头苦干 " 的小菜园所需应对的问题。

1 月 18 日，就小菜园经营发展情况，时代周报记者致电小菜园董事会秘书，截至发稿未获回复。

图源：图虫创意

客单价不到 70 元，1/3 的收入用来付工资

2013 年成立于安徽铜陵的小菜园长年低调，但在赛道内表现不俗。

2023 年 3 月与 12 月，小菜园接连获得来自加华资本的投资，两轮融资累计金额达 5 亿元。加华资本是餐饮品牌老乡鸡和超级文和友的投资方，该笔融资也是近年来大众便民餐饮市场的最大融资。小菜园的客单价稳定在 60~70 元，每家门店的菜式约为 45-50 道。在绿茶集团 2021 年与 2022 年 4 月提交的招股书中，小菜园就被视为其有力的竞争对手。

创立 10 年，小菜园的开店速度先慢后快。2018 年，品牌创立的第五年，小菜园开出了第 100 家店。后五年，小菜园门店数量则快速增长，开出了 448 家店。2021 年、2022 年及截至 2023 年 9 月 30 日止九个月，小菜园分别开设 107 家、48 家及 79 家新门店。于往绩记录期间，小菜园营业过的门店共 512 家，关闭门店 15 家。

2021 年、2022 年及截至 2023 年 9 月 30 日止九个月，小菜园的营收分别为 26.46 亿元、32.13 亿元与 34.29 亿元；净利润分别为 2.27 亿元、2.38 亿元与 4.3 亿元；净利润率则分别为 8.6%、7.4% 与 12.5%。除了 2022 年时翻台率跌至 2.8，2021 年与 2023 年前九个月，小菜园的翻台率均为 3.3。

图源：图虫创意

主打薄利多销的小菜园在外卖业务上也有较为深入的布局。2021 年、2022 年与截至 2023 年 9 月 30 日止九个月，小菜园的外卖业务收入占总收入比重分别为 15.5%、32.0% 与 31.5%。

小菜园业绩的增长与门店数量持续增长带来的客流上升有关。2021 年、2022 年及截至 2023 年 9 月 30 日止九个月，小菜园的堂食顾客总数分别为 3300 万、3270 万与 3560 万。同一时期，每家小菜园的同店日均销售额分别为 2.39 万元、2.47 万元与 2.84 万元。

深耕下沉市场，尽量避开高线城市的激烈竞争，也让小菜园获得较大发展空间。2021 年、2022 年与 2023 年前三季度，小菜园在三线及以下城市的门店数量分别高达 191 家、213 家与 228 家，同期三线及以下城市门店收入占比分别高达 45.3%、45.7% 与 43.4%。

小菜园的主要支出在员工、原材料及消耗品以及外卖服务。2021 年、2022 年及截至 2023 年 9 月 30 日止九个月，员工成本在小菜园收入的平均占比约 30.3%，2023 年前 9 个月，小菜园的员工支出超过 10 亿元，达到 10.08 亿元，原材料及消耗品成本的收入平均占比约 33.3%，外卖服务开支占各期间收入的比例则分别为 2.8%、5.8% 与 5.5%。

整体而言，小菜园门店的盈利速度可观。

2021 年、2022 年与 2023 年前三季度，小菜园门店的平均现金投资回收期分别为 15.2 月、10.3 月与 7.3 月。于往绩记录期间，小菜园新开的 231 家门店中（不计开业但又关闭的两家门店），89.2% 的小菜园门店已在 2023 年 9 月 30 日达到收支平衡，尚未实现收支平衡的 25 家门店中，一家门店是因为销售额没达到公司预期，剩下的 24 家门店则是因为在 2023 年 8 月或 9 月开业，尚未有足够长的时间实现收支平衡。

厨师变老板，上市前分红 1.35 亿

小菜园的创始人汪书高在业内相当低调，鲜少接受对外采访。

据安徽广播电视台报道，汪书高出生在安徽铜陵的普通农家，因家境贫寒，十八岁时便早早离开学校，步入社会。干了 10 年苦活、做了一段时间厨师后，汪书高与妻子从开夫妻店起步，逐渐发展出在铜陵拥有十多家门店的商务型连锁酒店和谐大酒店。

完成了从厨师到老板身份转换的汪书高，带着 600 万元走出家乡、转战南京，然而，投资了一个商务型酒店后却连续六个月都亏本。经此一役，汪书高决定转道休闲中式餐饮，小菜园应运而生。

小菜园的核心管理团队也基本来自汪书高此前的创业团队。目前，小菜园的三位董事兼区域总经理周斌、陶旭安与汪维芳（汪书高的侄女），都曾在汪书高创立的铜陵市和谐餐饮有限责任公司任职，担任行政总厨与经理等职位。

或许是因为草根出身，汪书高带有朴素的利他愿望。2019 年小菜园的一次内训会上，汪书高曾表示，小菜园的文化，就是要让更多的厨师服务员改变自己的命运。" 我们要相信自己，相信自己带的人，帮助他实现梦想。" 汪书高如此说道。根据市界报道，汪书高曾透露：" 如果只有我自己赚钱其他人不赚的话，我心里会感到不安，觉得对不起他。"

汪书高的主张在小菜园的管理方式与股权分配方面均有体现。

目前，小菜园有百余名受激励的自然人股东为总部管理人员、区域管理人员及骨干员工。同时，公司内部也实行师徒培养制且辅以一定的绩效激励。截至 1 月 11 日，小菜园现有股东中有 90.4% 从门店基层员工成长而来，几乎所有店长及厨师长来自内部培养提拔，区域经理则 100% 为内部培养提拔。

截至 1 月 11 日，汪书高透过七个持股平台控制小菜园已发行股本的约 92.99% 的投票权，包括 XCY YongqingLimited、XCY Xuyuan Limited、XCY Zhiyuan Limited、XCY Huiming Limited、XCYWeiyuan Limited、XCY Liyuan Limited 及 XCY Future Limited，分别持有小菜园已发行股本 39.96%、25.61%、6.48%、5.21%、2.50%、1.91% 及 11.32%。

除了股权激励，小菜园也曾两度派息。2021 年，小菜园宣派股息 1.5 亿元，并于 2022 年结清该等股息。截至 2023 年 9 月 30 日止九个月，小菜园宣派股息人民币 1.35 亿元，并于同期结清该等股息，全数均以现金支付。

未来，小菜园计划在 2024 年、2025 年及 2026 年分别新开设约 160 家、190 家及 230 家小菜园品牌门店。

在开店方向上，一方面是在已布局省份内的新区域开店，并进军陕西及福建等省份，另一方面则是在已设有门店的区域合理增加门店网络密度。同时，2023 年 10 月，小菜园也正式开设社区餐饮品牌 " 菜手 "，计划在位于人口密集地区，附近有社区和写字楼的地方，开展客单价在 20 元 ~40 元之间的社区餐饮业务。

不过，小菜园也面临市场挑战。尽管身为八大菜系之一，但徽菜的消费客群仍然较为局限，随着地方餐饮品牌全国化的竞争程度加剧，小菜园在对外扩张时或许难像川菜一样顺利；日新月异的餐饮消费市场中，成立 10 年的小菜园，也需面对品牌老化问题；此外，被小菜园视作第二增长极的社区餐饮品牌菜手，在定位与选址上，也很难不与千店规模的安徽头部连锁快餐品牌老乡鸡形成正面冲击。

在快速变化的餐饮市场中，" 不求速度 " 的小菜园，或许还要走得更快一点。